Immigratie helpt de Amerikaanse economische voorspellingen, zegt één dataset

Immigratie redt misschien wel de economie van de Verenigde Staten. Schattingen van de recente immigratie van verschillende overheidsorganisaties lopen sterk uiteen, maar het meest plausibele verhaal gaat over een zeer hoge immigratie die de banengroei stimuleert.

De sterke prestaties van de economie in 2023 en tot nu toe in 2024 zijn een grote verrassing geweest voor degenen onder ons die werkzaam zijn in het vak van economische prognoses. De verkrapping door de Federal Reserve had de economische groei moeten vertragen en ons misschien in een recessie moeten doen belanden. In plaats daarvan was de tweede helft van 2023 zeer sterk in termen van voor de inflatie gecorrigeerde winsten van het bruto binnenlands product. Op de lange termijn is het bbp jaarlijks met ongeveer twee procent gegroeid. Maar de laatste twee kwartalen van vorig jaar kwamen uit op 4,9% en 3,4% op jaarbasis. Niet alleen bleef het verhaal van de vertragende groei onvervuld, maar het tegenovergestelde gebeurde. Het bbp groeide in het eerste kwartaal van 2024 in een langzamer tempo, maar we zijn nog steeds verrast door de veerkracht van de economie.

Immigratie biedt een plausibele, maar niet zekere, verklaring. De economie kende al vóór de pandemie een arbeidsbeperking. Het werkloosheidspercentage bleef in de aanloop naar 2020 redelijk stabiel op vier procent of minder. Bedrijfsleiders meldden dat hun grootste uitdaging het aannemen en behouden van werknemers was. De pandemie ontwrichtte de economie, maar zoiets als normaal keerde terug, met een werkloosheid die de afgelopen twee jaar weer onder de vier procent lag. Hoewel er enkele ontslagen plaatsvonden, vooral in de technologiesector, konden veel bedrijven hun personeelsbestand niet laten groeien zoals ze hadden gewild.

Eenvoudige economie suggereert dat tekorten onmogelijk zijn als prijzen en lonen flexibel zijn. Maar werkgevers waren bang dat de krappe arbeidsmarkt tijdelijk zou kunnen blijken. Als ze de lonen zouden verhogen om meer werknemers aan te trekken, zouden ze in de nabije toekomst misschien de lonen willen verlagen. Maar werknemers kunnen niet zo goed tegen loonsverlagingen. Managers zijn van mening dat het beter is om een ​​tijdje met te weinig werknemers te werken dan ze in de toekomst te vervreemden door de lonen te verlagen.

Toen, net toen de economie de gevolgen van de hogere rentetarieven had moeten voelen, stroomden immigranten de grens over. Dat is althans de conclusie van het Congressional Budget Office. Als we de vluchtelingen meerekenen, schatten ze de netto-immigratie in 2023 op 3,3 miljoen. Het Census Bureau schat daarentegen vorig jaar een netto-immigratie van 1,1 miljoen. Dat is een enorme discrepantie tussen de schattingen van twee overheidsorganisaties. Het grote verschil komt voort uit de manier waarop CBO de gegevens van de grenspolitie in overweging neemt. Dat zou de afgelopen jaren irrelevant zijn geweest, maar het aantal ontmoetingen met migranten is de afgelopen jaren enorm gestegen. Velen van hen worden op Amerikaans grondgebied vrijgelaten in afwachting van gerechtelijke procedures over hun status.

Andere onderzoeken (American Community Survey en de Current Population Survey) laten een lagere stijging zien van de in het buitenland geboren bevolking, maar deze vluchtelingen worden mogelijk niet geselecteerd voor deelname aan de enquête.

De enorme ongelijkheid tussen de schattingen van het Census Bureau en het Congressional Budget Office verbijstert ons die de economie proberen te begrijpen. Een drievoudig meningsverschil roept grote twijfels op over de vraag of we echt weten wat er nu aan de hand is en wat de toekomst brengt.

Overweeg of het Census Bureau gelijk heeft. De economie wordt nog steeds geconfronteerd met een krappe arbeidsmarkt als gevolg van het ouder worden van babyboomers. De vertraagde effecten van de verkrapping door de Federal Reserve zullen de economische groei vertragen en kunnen binnenkort tot een recessie leiden.

Aan de andere kant, als de CBO gelijk heeft, groeit onze beroepsbevolking veel sneller dan verwacht. En de asielzoekers zullen hun vermogen om werk te vinden verbeteren, of ze nu over de juiste papieren beschikken of niet. De loondruk voor lager opgeleide werknemers neemt af en bedrijven kunnen uitbreiden. De sectoren waar laagopgeleide immigranten werk kunnen vinden, zijn onder meer de bouw en de vrijetijds-/horecasector (vooral restaurants). De gezondheidszorg groeit snel – of probeert dat te doen – en er zijn daar genoeg banen voor laaggeschoolden, maar de werkgevers zijn wellicht kieskeuriger bij het verifiëren van de geschiktheid voor juridisch werk.

Meer immigranten stimuleren het totale aanbod in de economie. Ook de vraag zal toenemen. Er kan gemakkelijk aan de voedsel- en kledingbehoeften van de immigranten worden voldaan. De vraag naar woningen zal echter veel sneller toenemen dan het aanbod, waardoor goedkopere woningen onder druk komen te staan. Over het geheel genomen stimuleert immigratie de economie, maar veroorzaakt het onrust op verschillende specifieke gebieden.

Een gunstig aspect van immigratie is nu dat de mensen vooral in praktijkgerichte beroepen zullen werken, die minder worden beïnvloed door nieuwe AI-technologie. Voor de economie als geheel schetsen de schattingen van het CBO een veel helderder beeld dan de cijfers van het Census Bureau.